CRECIMIENTO
Ingresos estables.
+7.3% interanual frente a +7.7% anterior. CAGR 3a +8.6%.
+7.3%
Philip Morris International Inc. PM
Consumo Básico · Cap. de mercado: $287.2B
Precio en vivo no disponible
Fundamentales al 2026-03-31
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Consumo Básico · Cap. de mercado: $287.2B
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Fundamentales al 2026-03-31
Todo el análisis de esta página tiene únicamente fines educativos y no constituye asesoramiento financiero. Los valores razonables son estimaciones basadas en modelos. Haz siempre tu propia investigación.
2 de 2 modelos legendarios dicen EVITAR PM.
¿Cuánto pagarían los inversores legendarios por PM?
Estas cifras no son declaraciones ni opiniones de Buffett, Graham, Lynch ni los demás inversores. Son nuestras propias estimaciones, calculadas aplicando a las finanzas de esta empresa las fórmulas de valor intrínseco que cada inversor utiliza.
Solo con fines educativos. No es una recomendación de compra o venta de valores.
La pregunta
A unos US$ 184,30 el 20 de junio de 2026, Philip Morris cotiza cerca de 26 veces las ganancias de los últimos doce meses y 22 veces las proyectadas: una prima de entre el 70% y el 80% sobre British American Tobacco (unas 13 veces) y Altria (unas 12 veces). La razón es el crecimiento: los productos sin humo (IQOS y ZYN) llegaron al 43% de la facturación, y el negocio internacional sin humo creció casi un 25%, así que el mercado la valúa como una acción de consumo que crece y no como una tabacalera en declive. Esa prima deja poco margen para un tropiezo.
Los envíos de ZYN cayeron 23,5% en el primer trimestre de 2026, hasta unos 155 millones de latas, pero la dirección atribuye la baja a que los mayoristas consumieron el inventario de emergencia que habían acumulado durante la escasez previa, no a una demanda más floja. El consumo final medido por Nielsen igual subió cerca del 10%, y ZYN tiene alrededor del 70% del mercado estadounidense de bolsitas de nicotina. La pregunta clave para 2026 es si los envíos del segundo trimestre vuelven a converger con el consumo a medida que arrancan las nuevas fábricas de Colorado y Kentucky.
Sí: a partir del primer trimestre de 2026, IQOS superó a Marlboro y pasó a ser la mayor marca de Philip Morris por facturación, un hito para una empresa construida sobre el cigarrillo. Los envíos de unidades de tabaco calentado de IQOS crecieron 11,3% y la plataforma tiene cerca del 77% del mercado global de calentado sin combustión. Los productos sin humo en conjunto llegaron al 43% de la facturación y, como dejan cerca de dos veces y media el margen bruto de un cigarrillo por unidad, ya aportan una porción comparable de la ganancia bruta de PMI.
Philip Morris paga US$ 5,88 por acción al año tras subir el dividendo trimestral a US$ 1,47, un rendimiento cercano al 3,2% al precio de US$ 184,30. La empresa aumentó el pago todos los años desde su escisión de Altria en 2008 —más de diecisiete años seguidos. El dividendo equivale a cerca del 70% de la ganancia ajustada esperada para este año, de unos US$ 8,4 por acción, y queda cubierto por unos US$ 10.700 millones de flujo de caja libre de los últimos doce meses, aunque el colchón es más fino que el de pares con menor reparto.
+7.3% interanual frente a +7.7% anterior. CAGR 3a +8.6%.
+7.3%Margen neto 27.9% frente a 18.6% anterior (+9.3pp). Operativo 36.7%.
27.9%P/E 25.1x — 27% por encima de la mediana de 5a de 19.8x. El P/E forward de 21.3x apunta a expansión del EPS el próximo año.
25.1xComo se compara PM?
El 2 de junio de 2026, Philip Morris recortó su previsión de ganancia contable (GAAP) por acción a US$ 7,18–7,33, sobre todo para absorber un cargo no monetario de unos US$ 500 millones por la baja de valor de su filial canadiense desconsolidada, RBH, más un rublo ruso más débil. Su previsión de ganancia ajustada, que excluye el cargo, se mantuvo cerca de US$ 8,3 a 8,5 —alrededor de un 11% de crecimiento sobre 2025. Como casi toda la facturación de PMI se gana en el exterior, los vaivenes de la moneda mueven la cifra contable más que el negocio de fondo.
El precio objetivo de consenso a doce meses es de unos US$ 194 entre 15 analistas, apenas unos puntos por encima del precio de US$ 184,30, en un rango de US$ 168 a 210. La postura más alcista publicada es la de Citigroup, en US$ 210; el único reparo es el de UBS, en US$ 168 con una mirada neutral. Por separado, los modelos intrínsecos conservadores anclados en la historia de crecimiento de PMI, cercana al 8%, ubican el valor más cerca de US$ 150 a 173 —por debajo del precio—, señal de que la acción ya descuenta buena parte del futuro sin humo.
En resumen: PM está marcada como sobrevalorada por 1 de 2 modelos legendarios, con 0 en COMPRAR y 1 en MANTENER, pero obtiene una nota sectorial C (52/100) en Consumo Básico. Que la prima esté justificada depende del lente en el que confíes. Profundiza en el desglose de valoración y ranking sectorial para ver el panorama completo.
| Firma | Objetivo | Rating | Movimiento | Fecha |
|---|---|---|---|---|
Citigroup Simon Hales | $210 | Buy | raised 200→210 | feb 10 |
BS Bank of America Securities Lisa Lewandowski | $209 | Buy | raised 200→209 | jun 3 |
|
| $205 |
| Overweight |
| reiterated |
| jun 9 |
GS Goldman Sachs Bonnie Herzog | $205 | Buy | reiterated | may 21 |
MS Morgan Stanley Eric Serotta | $200 | Overweight | raised 190→200 | jun 3 |
SN Stifel Nicolaus Matthew Smith | $195 | Buy | lowered 200→195 | abr 10 |
JP JPMorgan Jared Dinges | $185 | Overweight | lowered 190→185 | nov 26 |
JE Jefferies Edward Mundy | $180 | Hold | downgraded Buy→Hold, 220→180 | ene 20 |
UG UBS Group Faham Baig | $168 | Neutral | lowered 181.50→168 | abr 17 |
El ROE y el ratio deuda/capital de Philip Morris International Inc. no son interpretables — las recompras acumuladas llevaron el patrimonio neto por debajo de cero, así que los denominadores de los ratios pierden sentido. El margen operativo y el flujo de caja libre son mejores lentes aquí.
Historia financiera
El ROE y el ratio deuda/capital de Philip Morris International Inc. no son interpretables — las recompras acumuladas llevaron el patrimonio neto por debajo de cero, así que los denominadores de los ratios pierden sentido. El margen operativo y el flujo de caja libre son mejores lentes aquí.
Fortaleza. Por primera vez en su historia, Marlboro ya no es la mayor marca de Philip Morris — lo es IQOS. Los productos sin humo llegaron al 43% de la facturación el último trimestre, con la pata internacional casi un 25% arriba, y el mercado revaluó a una tabacalera hasta tratarla como un bien de consumo: hoy paga unas 22 veces las ganancias del año próximo para que la transición termine.
Riesgo. Los envíos de ZYN cayeron 23,5% en un solo trimestre, aun con la acción a menos del 5% de un máximo. La dirección lo llama una limpieza de canal, no demanda perdida. Pero a unas 22 veces las ganancias proyectadas, una tabacalera con US$ 46.000 millones de deuda neta y toda su facturación en monedas extranjeras está cotizada para que el relato sin humo siga creciendo sin un tropiezo.
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Inicia sesion para ver el rankingPM ocupa el puesto #25 en Consumo Básico con una nota C (52/100).
